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投资小鹏+控股五龙+摘牌宝沃:复盘陆正耀投资造车的逻辑与野心

By 乞食头家 •  2019-01-05 02:04 •  4次点击 短消息

赶在2018年底,神州集团接盘宝沃一事终于尘埃落定。12月28日,宝沃汽车与神州优车正式缔结全面战略合作关系,一系列的宝沃高层被重新任命。

虽然大石落地,但有太多疑团待解——根据北汽福田发布的正式公告,宝沃汽车67%的股权受让方却并非神州,而是长盛兴业,神秘受让方究竟是谁?陆正耀布局造车的真正野心落于何方?又将如何保障其目标实现?

传言背后的江湖与陆正耀的人设

长盛兴业成立于今年12月3日,注册资本20亿元,一时间,“皮包公司”接盘宝沃的传言四起,但实际上,长盛兴业摘牌宝沃背后的隐性江湖鲜有人知。

长盛兴业法定代表人为王百因,在此前从未涉足汽车产业,却拥有多年医药零售业的从业经历,难道继“互联网”、“房地产”入主造车领域后,又将出现“医药”造车?

据知情人士透露,王百因与陆正耀是北大国发院研究生时期的同学,毕业后仍保持着密切联系,关系融洽。考虑到宝沃的巨额负债或将影响神州方面操作转板时的财报表现,专门成立新的公司,并由陆正耀以外的人选掌舵,便也不难理解。虽然二人身处医药、出行不同领域,但基于相互信任,以王百因成立的新公司名义摘牌宝沃,亦在情理之中。神州优车的巨额担保意味着摘牌宝沃的实际控制者仍是陆正耀,所以“出行”造车,才是真相。

有人的地方就有江湖,在陆正耀的江湖中,有着大批信任他的朋友。

2005年至2007年,这位来自福建的矮胖男人疯狂地拓展着汽车后市场,在发展了200万车主用户后却无法实现盈利,灰头土脸转行做了神州租车,而后又不幸赶上了2008年席卷全球的经济危机,千余辆汽车出租率不足10%。然而,无论在后市场创业失败的转型过程中,还是因经济环境受到沉重打击的租车创业间,投资者都选择坚定地支持陆正耀,这其中包括愉悦资本创始人刘二海,以及后来更名君联资本的联想资本。

而后,陆正耀接受了联想资本对神州租车的收购,从千辆规模到万辆规模,神州租车突破了规模效应的壁垒,一举挫败了强劲的出行市场竞争对手,在十年间,依托专车、新零售、车闪贷等业务的扩容与公司估值剧增,联想资本完成了注资增值退出,陆正耀也完成了对自己所创建出行公司的重新掌舵。相比于现在部分创业者在高位套现后选择离开,或遇到资本寒冬便落荒而逃的局面,显然陆正耀的创业观更加坚定。

如此看来,无论是在资本市场中的多年打拼与诚信形象,亦或是因为人处世得当而受到校友、同学、朋友们的鼎力相助,顺风顺水的陆正耀正代表着出行行业,逐步深入造车领域。

但钱从何来?

时间拨回当下,依托于神州与北京市、北汽有着深入的合作,收购宝沃事宜进展顺利,但钱从何来仍是谜。

从神州优车新三板公告内容来看,神州方面只负担向宝沃方提供不超过24亿元的担保金,长盛兴业注册资金为20亿元,公司实际归属和实际掌控者、以及注册资金、后续注资宝沃的资金出资方仍扑朔迷离。

唯一可以找到的蛛丝马迹,在神州优车董事会四十三次会议决议公告中:“通过上述担保及后续战略合作,公司有望扩大业务范围,提升业务规模,同时降低公司采购成本和整体运营成本。”言内之意是:神州确实要靠宝沃造车扩大业务范围,言外之意是:虽然确实要收购,但采购成本和后续债务偿还会影响转板财报。

正如业界猜测陆正耀为保证神州优车转板期间的财报需求而私下运作资金完成收购,董事会决议也在佐证这种猜测,但资金动向实锤未现,尚不敢定论。

汽车版图雏形已现

2005年至2007年,彼时的陆正耀在汽车后市场的疯狂拓展中碰了壁,但快速积累的百万车主资源和汽修网络资源却也打通了他的创业思维。

2007年,依靠神州租车的顽强破冰,陆正耀正式进军出行领域。2014年,其汽车租赁领域的业务板块在香港上市。近年,即便在巨额热钱涌入共享汽车创业领域后,神州租车在出行领域的龙头地位,仍无法撼动。

2015年,神州专车扛起了“品质出行”大旗,B2C模式更佳的服务体验、更优质的车型,当然还有更高的价格区间,让神州专车在滴滴C2C模式疯狂收割红利的时期,仍能分到网约车市场中的一杯羹。2016年神州专车的运营主体公司神州优车正式挂牌新三板,成为全球专车第一股。

2016年底,成功上市后,神州优车又拓展了神州买买车、神州车闪贷等业务。“先享后买”的新零售模式,同时打通了首年租赁、贷款购车、二手车交易等多重通道。

2018年,神州车管家功能上线,彼时碰壁的后市场领域,此时却成为生态中的重要一环,曾经的经验成为如今的渠道与理念支撑。

时间行至2019年,陆正耀的汽车产业雏形已现——神州买买车的“先享后买”车型可在售卖与分配至租车、专车业务使用的选项中自由转化,租车、专车车辆修理整备、二手车处理业务方面的成本降至最低,二手车车源方面更加稳定,等等。

但若想完成自造、自售、自用、自修、自处理,这组真正的生态闭环版图,他还差最后一块、也是最重要的一块拼图——造车。

投资造车的逻辑与野心

2017年6月,神州优车产业基金斥资22亿元领投小鹏汽车,参股4.5%。2018年7月,神州租车斥资11.4亿港币,成为五龙电动车(长江新能源母公司)第一大股东,37.32%股权。2018年12月,神州优车担保长盛兴业,获得宝沃汽车67%的股权,而后全力转舵生产轿车。

至此,神州对造车行业终于由浅尝辄止地渗透,发展至大张旗鼓地入主,但恐怕陆正耀的逻辑与野心,并不止于此。

宝沃的轿车转舵——相对浅显地看来,基于神州租车、专车业务的主流用车均为轿车的背景,神州入主后的宝沃转产轿车不足为奇;然而,若从更深层次思考,宝沃或许从一开始便应当主产曾经于上世纪品牌迅速崛起时期所擅长的轿车系产品,哪怕只是借用GP、Hansa、Isabella等轿车序列名,也能多落得些“原汁原味”的好印象,尤其是在如今SUV市场增速不再的情况下,这个选择或许一举三得;如此看来,神州收购宝沃也许对双方来说都是最优选择。

轻、重资产的三组杠杆——造车,无疑将成为神州旗下最重资产属性的业务分支。诚然,陆正耀无法改变造车行业的属性,但他却在用三组杠杆将重资产压力尽量减轻:在造车新势力估值较低时注资占股、通过收购成熟车企的方式避免产能建设的重资产投入、借助资金实力雄厚的产业基金而非自身基础资本入驻造车行业。如此看来,陆正耀想花更少的钱、背更轻的包袱、走更远的路。

电动化与公共运输领域的野心——以专车、租车为核心业务的神州,在完成油改电的动能转换后,其能源运营成本将下降80%以上,而在成熟的停车场租赁模式下将后市场中的充电业务分支发扬光大不足为奇,电动化正是陆正耀的东风,入股造车新势力和对电动化有研发投入的宝沃,顺理成章;中国道路运输协会副会长、出租汽车与汽车租赁分会理事长等公务职位,加之其入主客运、公交等商用车造车新势力的战略,更不禁让我们联想到陆正耀对公共交通领域的野心。

自动驾驶时代颠覆网约车格局——与百度Apollo的战略合作,也许是陆正耀眼光最长远的一步棋,当自动驾驶技术成熟,进驻出租车、网约车领域后,依托于B2C模式,神州专车或将在减少聘请司机的成本后,一夜之间完成新业务板块的上线;而反观C2C模式的滴滴,私家车因成本考虑不做自动驾驶升级将影响业务升级进度,即便完成车辆升级,将私家车主与不动产分离的过程也将充满痛苦。届时,如果神州和滴滴仍然存在,颠覆网约车格局的,将是神州。

接手宝沃,或许只是陆正耀布局汽车产业帝国的冰山一角。这个造车界的新人、出行界的老手,仍然不被我们所熟知的是他的江湖,仍然值得窥探的是他的野心。


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