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【春节充电】三分钟读懂煤炭!

By 良思俊旭 •  2018-02-19 01:01 •  9次点击 短消息

大年初三,正是各位享受假期的日子,恭祝大家玩的高兴。

今天我们聊聊煤炭,几乎所有炒股的人都知道煤炭,但是可能也仅限于挖煤这个层面而已。

我们敲开煤炭行业的大门,看看这里边大致有些什么。

【春节充电】三分钟读懂煤炭!

我国是全球第一大产煤国,煤炭储量占全世界的五分之一,但是产量占了全世界的近一半。

而从我国的能源消费结构来看,煤炭的使用占据主导地位,占比超三分之二,且短时间内无法被替代;

传统意义上的煤炭行业主要分成两部分,一部分是煤炭开采企业,一部分是煤炭开采设备企业。

煤炭开采企业往往拥有储量丰富的煤矿山,同时有稳定的煤炭产能,我国做为全球最大的产煤国,相应的煤炭开采企业的产能处于世界领先地位,目前煤炭产量前五的公司如下:

【春节充电】三分钟读懂煤炭!

此类企业由于开采成本较为稳定,而且储量丰富,因此煤炭价格几乎成为影响企业利润的唯一要素,一旦煤炭价格上涨,企业的利润会迅速上升。

煤炭开采设备企业是指生产相关开采设备的企业。

煤炭开采设备指:掘进机、采煤机、刮板输送机及液压支架,合称“三机一架”。

掘进机:主要用于挖掘地下垂直矿井矿道,是后续煤炭开采的基础。

采煤机:开采煤炭的主要设备,将煤炭开采出来并且输送到运输设备。

刮板输送机:将煤炭从地下矿井向外输送的主要设备。

液压支架:用于支撑采煤工作板、稳固矿井结构的主要设备。

简单来说,煤炭开采的设备大体是这样,掘进机开道,采煤机采煤,刮板输送机运煤,液压支架负责保障。

煤炭行业供给侧改革已经由单纯的去产能改革演变为产能革新。

尤其是随着产能置换政策的集中实施,使得煤炭企业有动力关闭落后老旧矿井,置换出新建现代化矿井。

国内煤炭开采企业,尤其是典型的煤炭开采企业较少,目前上市公司中的龙头企业主要有两家:

【春节充电】三分钟读懂煤炭!

与煤炭行业关联度非常高的下游行业主要集中在火电、钢铁、水泥和化工行业,其耗煤量占比分别约 50%、17%、14%和 7%。

火力发电是煤炭的最主要用途,由于经济的发展,人口增加,高新技术设备的不断应用,电力需求日益增加,火力发电目前在世界上,都是无可取代的核心;

火电行业市占率前三的龙头公司:

华电国际(600011)、华电能源(600027)、大唐发电(601991)

目前被低估公司:华电能源(600027)营收行业第二,估值水平行业第五。

钢铁和水泥行业是煤炭的使用大户,钢铁和水泥的生产有着相似的共性,都是将原材料烧制成最终的成品。

这两个行业耗电量巨大,间接产生对煤炭的需求,更重要的是钢铁和水泥的生产过程中也需要大量煤炭或者焦炭做为燃料。

据测算,煤炭成本约占钢铁生产成本的20%,水泥行业这一比例甚至高达45%左右。

钢铁行业市占率前三的龙头公司:

包钢股份(600019)、河钢股份(000709)、鞍钢股份(000898)

水泥行业市占率前三的龙头公司:

海螺水泥(600585)、华新水泥(600801)、冀东水泥(600401)

化工行业对煤炭的需求也非常大,传统煤化工主要包括合成氨、甲醇等,由于原油价格大幅反弹,因此这一领域的企业2016年底迎来了业绩拐点,业绩大幅提振。

煤化工领域上市公司:

鲁西化工(000830)、华鲁恒升(600426)、中泰化学(002092)

目前煤炭行业的估值较为合理,行业最新的的市净率与动态市盈率分别是1.4倍和12倍,均低于历史均值50%以上。

与此同时,国企改革、供给侧改革等是煤炭行业的催化剂。

比如神华集团与国电集团合并,这是管理层整合煤炭上下游产业链的重要政策。

此外,山西做为国内最大的产煤省,去年7月底,山西省国有资本投资运营有限公司正式挂牌成立,国资委所持的 22 家省属国企股权全部注入,标志着山西国企改革迈出了关键的一步。

总的来说,煤炭行业不论是基本面还是政策面都具备较为光明的前景,行业处于明显的上升期。

由于去年煤炭上游行业的利润已经充分兑现,今年可重点关注下游产业的机会。

比如煤炭设备开采企业以及火电、钢铁、水泥、化工产品价格上涨带来的投资机会。

就酱!债见!

【关于行业龙头企业的更多资料,我会放在我的WX公众号“伦哥玩量化”里,WX搜索并关注就能看见。】

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