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5000亿基金系撬动央企改革 国家级资本运营平台浮出水面

By 双胞胎 •  2018-01-13 13:02 •  4次点击 短消息

5000亿基金系撬动央企改革 国家级资本运营平台浮出水面

经济观察报 记者 王雅洁 投资基金,正在成为新一轮国企国资改革中,国家级资本运营平台的首要选择之一。中国诚通控股集团有限公司(以下简称“中国诚通”)、中国国新控股有限责任公司(以下简称“中国国新”),便是上述国家级资本运营平台的代表。

1月11日,经济观察报从国资委了解到,一向低调的中国国新,已经敲定了最新的发展模式——以投资基金、金融服务、资产管理以及股权运作为主业,探索国有资本运作的最新模式。落实到具体基金上,则包括中国国有资本风险投资基金(以下简称“国风投基金”)、国新央企运营基金等。

与中国诚通旗下的中国国有企业结构调整基金(以下简称“国调基金”)相似的一点,中国国新的基金系同样也承担着国有经济布局结构调整优化的职责。

中国国新内部数据统计显示,以国风投基金为例,截至2017年8月底,国风投基金已决策终审9个直投项目和6个子基金项目,涉及投资额约340亿元。

中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军认为,与上世纪80年代的国有资本运营管理模式相比,如今的两家国有资本运营平台开始更频繁地通过基金介入央企改革,说明国资监管思路在由过去的管人管事管资产,向管资本转变。

经济观察报还独家获悉,一只新的国家级战略性新兴产业基金正在积极筹备中,不过最终实际管理人是中国国新旗下的子企业,还是中国诚通旗下的子企业,依旧是未知数。

5只基金

国风投基金、国新央企运营基金、国新国同基金、国新科创股权投资基金(有限合伙,简称国新科创基金)、国新央地共同发展基金,共同构成中国国新的庞大基金体系。

5只基金,投决项目各有不同,组建规模亦有区别。

最新成立的一只基金是国新央地共同发展基金。这只基金在创立时的初衷是促进地方国有企业改革及产业发展。在中国国新的筹划下,基金总规模按1500亿元设计,首期规模450-500亿元,拟由中国国新联合相关地方政府和金融机构共同发起设立,该基金拟采用有限合伙制形式和母子基金的组织结构,通过市场化方式展开运作。

另一只相对较早成立的国风投基金,成立于2016年。当时,中国国新作为主发起人和控股股东,联合中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司等机构共同发起设立国风投基金,首期规模1020亿元,未来总规模将达到2000亿元。

按照中国国新的规划,国风投基金重点服务于央企技术创新、产业升级,致力于支持国家重大科技创新产业化、创新型企业和小微企业发展,并将进一步发挥国有资本辐射和带动作用,放大国有资本功能、带动社会投资,打造资本与产业技术高度融合、运转高效、专业精益、风控严密、回报良好的基金群。

从数据上看,目前,已经储备一批与央企具有良好协同效应和可以填补国内空白甚至全球领先的投资项目,并已明确一批重点项目。截至2017年8月底,国风投基金已决策终审9个直投项目和6个子基金项目,涉及投资额约340亿元,已支出投资额137.26亿元,其中,中央企业投资项目占比80.14%;投资领域涉及机器人、人工智能、大数据、移动金融、节能环保、生物技术、电动汽车、新材料、新能源等领域,可填补我国相关领域技术空白。

比国风投更早成立的国新科创基金,便由中国国新于2014年8月发起设立,委托国新基金管理有限公司运营管理,目前已完成募集资金45.45亿元。

截至2017年8月底,国新科创基金共决策投资项目8个,项目涉及央企重组、核电建设、互联网和环保等领域,决策投资金额36.5亿元,已经投资金额30.5亿元。基金成立以来运营良好,截至2016年底,年化收益率达13.3%,部分项目年化收益率超过20%。

至于2017年4月中国国新牵头成立的国新央企运营基金,基金总规模1500亿元,首期到位500亿元,中国国新、广州市政府各出资100亿元,浦发银行出资300亿元。

中国国新内部数据统计显示,截至2017年8月底,国新央企运营基金已经决策项目1个,涉及投资50亿元,已经立项项目2个,涉及投资27亿元;已储备多个项目,涉及金融、新能源、矿产等多个领域。

除去上述4只基金,2016年11月底,为撬动更多社会资本支持中国企业“走出去”而设立的国新国同基金,基金总规模1500亿元,首期募集资金已达700亿元。

中国国新内部数据统计显示,国新国同基金设立以来运行良好,截至2017年8月底,共完成项目预审7个、投资149亿元;完成项目投资决策5个、涉及投资115亿元,全部为国有企业投资项目。

投向

如何在管资本的原则下有效履行出资人职责,中国国新正在通过5只基金给出答案。

对于中国国新来说,5只基金的投向,各有分工。

以国风投基金为例,未来该基金将首先投向符合国家创新驱动战略方向的项目,包括但不限于新一代信息技术、智能绿色制造、空间和海洋产业、资源高效利用和生态环保、智慧城市和数字社会。

同时,符合国家“十三五”规划明确的创新领域、重点发展项目也在国风投基金的重点考虑队列中。包括但不限于先进半导体、机器人、物联网、增材制造、智能系统、新一代航空装备、空间技术综合服务系统、智能交通、高效储能与分布式能源系统、智能材料、高效节能环保、虚拟现实与互动影视等新兴前沿领域创新和产业化。以及与国家制造产业升级相关,且具有可持续商业价值的重大工程项目。

从2017年至今,在筛选投资项目上,国风投基金正在不断加强在战略性新兴产业的布局,2018年还会增强。

与国风投基金相呼应的是,以有限合伙制形式组织,并按照市场化机制运作的国新央企运营基金,下一步将与国风投基金形成协同、互补效应,共同推动国有企业布局结构持续优化,促进运行质量和效率不断提升,促进国有资本合理流动,实现国有资产保值增值和社会资本稳健收益。

投资方向上,国新央企运营基金主要围绕深化国企改革主题,重点投资于央企供给侧结构性改革、混合所有制改革、股份制改制上市、资产证券化、并购重组等兼具社会效益和经济效益的项目,服务产能过剩行业央企去产能、去库存;帮助运行稳定成熟行业央企去杠杆、降成本;支持行业技术水平较高、具有良好发展前景行业央企补短板;在优质资产证券化领域聚焦股权运营,优化国有资本布局结构,服务国有企业提质增效,创新发展,推动实体经济的良性发展。

对于5只基金中成立时间最久的国新科创基金来说,未来将重点投向央企、地方国有企业、大型民族企业科技创新进入产业化发展阶段的项目,重点关注节能环保装备及服务、新一代信息技术、新能源及高效能源利用、高技术服务业、高端装备制造、生物医药及医疗设备、新材料制造及应用、高技术服务业、高端装备制造、生物医药及医疗设备、新材料制造及应用、新能源汽车关键零部组件等行业领域中的重大项目,以促进科技创新成果产业化。

同时,为进一步提高投资回报,国新科创基金将适度投资央企和地方国有企业、中央级大型机构、大型民族企业的资产证券化项目,获得合理投资收益。在未来基金投资过程中,国新科创基金按照产业链、价值链将对上述领域进行分解,瞄准价值高地、产业短板、转型升级的关键环节开展投资布局,并结合我国产业结构调整以及城镇化的巨大需求,挖掘高成长行业的龙头和新经济中蕴含的投资机会,实现基金价值增值。

至于最新成立的国新央地共同发展基金,未来拟采用有限合伙制形式和母子基金的组织结构,通过市场化运作,主要投向中央企业和子基金所在地的国有企业为主,投资领域包括创新型地方优势产业,如泛医疗健康、高端装备制造、新一代信息技术等新兴行业领域。

下一步,国新国同基金投资将主要支持央企开展国际产能合作、重大国际工程承包、高端制造领域国际并购,并兼顾央企境内创新发展(参与央企3D打印项目),促进央企补短板、去产能、去库存。

对于新一轮国企国资改革背景下的中国国新来说,以投资基金为主要路径,自己亲自上阵负责筹集资金,并履行出资人职责定位的最新资本运营模式已经形成。

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