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从A股行情看医疗健康领域的股权投资风向

By 快乐草民 •  2018-01-07 23:01 •  4次点击 短消息

一、与养生、保健等主题相关的股票都涨得很好,比如云南白药、片仔癀、东阿阿胶等。但是化学药、治疗急重症的医药股票表现却很一般。这说明大健康产业的投资关口已经前置,疾病的筛查与诊断、养生保健等领域在2018年有着更广阔的投资空间;


二、A股上的全部3000多家上市公司里,市值大于3000亿的21家企业全部上涨,900多家小于100亿市值的小公司整体大概下跌了20%左右。基于此,很多医疗健康领域的投资人已经形成了这样一种投资思路:寻找细分领域龙头公司或未来的独角兽公司并大规模投资。



来源 | 泰山汇


回顾过去的2017年资本市场,在强监管环境下,市场环境更为稳健,股票涨跌也更能体现出真实价值。从医疗健康类股票来看,养生类和行业龙头股都呈现明显上涨态势,而这又给医疗健康领域的股权投资者什么启示呢?

养生股上涨:投资关口要前置



大健康产业的三大投资方向主要是养生保健与预防、诊疗和健康养老。长期以来,由于很多人往往是有病才去治,所以很多投资人的重心也就是在诊疗板块,尤其重视治疗危重病的医药、医疗器械类创业企业。

纵观去年的资本市场,与养生、保健等主题相关的股票都涨得很好,比如云南白药、片仔癀、东阿阿胶等。但是化学药、治疗急重症的医药股票表现却很一般。股票市场的这种变化,说明人们的医疗保健观念在变化,开始从注重疾病诊疗到预防转变,“治未病”等理念越来越受到人们的重视,那些以预防保健为着力点的公司的成长空间也就更大。

事实上,当代主流医学模式,已从注重疾病诊治转向关注生命全过程的维护;医学服务模式也从以医疗为重点转向以预防保健为重点。相应地,股权投资市场对“预防保健”类的创业企业也更加关注。

对此,不少医疗投资人也都注意到了这点。如美年大健康的俞熔就认为:美国近两年来大的融资事件也体现了医疗健康类的投资关口正在“前置”,这些大规模的融资事件集中在恶性疾病的筛查与诊断方面等,对疾病的预防阶段的投资规模已经不亚于未来新药研发市场的投入规模。

而素有“超人”之称的李嘉诚,也看到了这点。多年来,李嘉诚凭借独到的眼光以及精准的判断力,先后把握了房地产、能源、零售、互联网、金融乃至航空领域的机遇,造就了他个人财富的急剧膨胀。而近年来,李嘉诚也把投资目光放到了健康养生类产品上。在李嘉诚亲自服用了一款名为TRU NIAGEN的抗衰老产品之后,“感觉超好”,李嘉诚最后决定给生产这款产品的ChromaDex的天然产品公司投资2500万美元。

除了李嘉诚,前中国首富、盛大集团创始人陈天桥也在向保健、疾病预防方面大手笔投入。去年,陈天桥和雒芊芊夫妇向美国加州理工学院捐赠1.15亿美元,成立了陈天桥雒芊芊神经科学研究院,致力于探索大脑感知对人类行为和健康的影响。

一系列数据也显示了这点,以保健品为例,2012年我国的保健品产业规模只有1121亿元,2016年达到了2644亿元,复合增速达23.7%,预计2017年保健品规模将到达2927亿元,是2012年的3倍。目前中国保健食品的市场渗透率还不到10%。

种种情况说明,大健康产业的投资关口已经前置,疾病的筛查与诊断、养生保健等领域在2018年有着更广阔的投资空间。


龙头股大涨:要专注少数大机会

华盖医疗基金主管合伙人曾志强在不久前的“首届国家健康产业投资领袖峰会”上提出了这样一个有意思的现象:全部A股的3000多家上市公司里,市值大于3000亿的21家企业全部上涨,中位数基本接近40%。反过来冰火两重天,1900多家小于100亿市值的小公司大多是下跌的,整体大概下跌了20%左右。在未来,资源、资金都会往行业龙头集聚。


 这种情况的形成,有着深刻的现实背景。一般来说,很多产业的发展逻辑是这样的:第一阶段是技术进步驱动;第二阶段是技术应用与商业模式驱动;第三阶段是大规模并购与资源整合。而中国的医疗健康产业经过多年发展,也进入了大规模并购与资源整合阶段。正由于如此,很多医疗健康领域的投资人已经形成了这样一种投资思路:寻找细分领域龙头公司或未来的独角兽公司并大规模投入,然后以此龙头企业或独角兽企业为基点,在产业链上做纵向与横向的并购整合,把多家企业的销售、研发、管理能够聚焦在一家公司里面,打造行业巨头。

此外,很多人的直觉是通过分散投资来对抗风险,但数据表明,成功的投资机构往往由于集中资金专注于少数几个取得巨大成功的项目上。Wealthfront总结的1000家VC的数据发现,仅仅2%的VC基金赚走了95%的钱。              


                                 

而且,越是成功的投资机构,所投资的项目的失败率相比一般投资机构来说反而越高,但少数几个取得巨大成功的项目,在覆盖亏损项目的成本外,还有巨大的盈余。

所以,知名投资人胡博予先生曾讲:我们不追求每一笔投资都成功,但是我们希望每一个成功都是巨大的成功。  

不惜血本专注于“大机会”的投资理念,如今也被越来越多的医疗健康投资机构所接受,他们寻找有可能成为细分领域龙头的极具爆发性的公司,然后不惜血本投入重金。而对需要融资的医疗健康类企业来说,如果成长空间不够大,也将越来越难以融资。

方 尧




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