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上市抢滩、混改启动,被忽视的“包子”江湖

By 流星的美 •  2018-01-07 08:01 •  6次点击 短消息

近日,京城老字号“庆丰包子铺”正式开启混合所有制改革。无疑,混改完成后,庆丰包子铺可以获得更多的发展资金,向市场化继续靠拢,但其加盟风险也在逐渐增加。

文/李文贤 亿欧专栏作者


近日,京城老字号“庆丰包子铺”正式开启混合所有制改革。其增资项目在北交所企业增资板挂牌亮相,拟引入1家非公有资本投资方,拟募集资金金额不低于3350万元,对应持股比例7%。



新增员工持股试点,国企混改按下加速键


目前,庆丰包子铺开业于1948年,由北京华天餐饮集团公司100%持股。此次通过增资扩股引入新进投资方后,新进投资方持股比例合计不高于20%。其中,公开增资引入新进非公有资本投资方持股比例为7%,非公开增资引入的新进投资方(含国有资本投资方和员工持股平台)持股比例合计不高于13%,原股东持股比例不低于80%。此次募集资金总额超出新增注册资本的部分计入资本公积,归新老股东共同享有。


员工持股是国有企业混改的重要内容。事实上,员工持股在上世纪90年代就已引入中国,但因曾导致国有资产流失,多次被叫停,直到最近几年才又重启。2016年8月中旬,国务院国资委正式对外下发《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》,对员工持股提出了明确条件和要求。同年12月,《市属国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的实施办法》正式公布,正是这一意见的实施细则。2017年3月,据新华社报道,北京初步圈定北汽新能源、庆丰包子铺、正达坤顺等6家企业,作为员工持股试点单位,进一步推进国企改革深化发展。


中国企业研究院首席研究员李锦曾分析指出,国企都面临着如何有效激励骨干员工的问题,员工持股可以增加归属感和工作的积极性。此外,混合所有制的一项重要改革就是将社会资本引入国企,但如果不允许员工持股,社会资本依旧可能沦为“陪跑”。不过,员工持股确实存在国有资本流失的风险,进行试点后,未来将有望形成更为完善的体系,从而提高国企的市场化程度。


此外,按照本次引资方案,北京庆丰餐饮管理有限公司估值已达4.78亿元。不过,新希望集团董事长刘永好近日公开表达了对国企混改的顾虑,“当事人有可能参照上市公司的标准来做评估,国企混改的股权今后在资本市场上是不可交易的,应该有一个非上市的减值。”



“包子”企业迎来上市潮,小六汤包开辟地产模式


纵观餐饮业的“包子”市场,近年来也格外热闹。2015年狗不理登陆新三板,成为“包子第一股”。同一年,有媒体报道称,庆丰包子铺计划以借壳上市的方式登陆新三板,不过之后再无下文。2017年初,又一家企业小六汤包成功登陆新三板市场。


对比三家“包子”企业2016年的营收情况,庆丰包子铺以3.6亿元营收位居第一,小六汤包后来居上,以2.11亿元营收反超狗不理成为第二名。不过,值得注意的是,小六汤包门店数量仅为51家,是庆丰包子铺的六分之一,毛利率高达62%。



公开资料显示,小六汤包是一家以特色汤包为主,辅之以凉热菜的中式餐饮服务连锁企业,全部采用直营模式。但发展模式类似于商业地产,通过卖包子带来的现金流迅速开店,带动商圈上涨后将店面出租。


而庆丰包子采用直营和加盟的模式,依靠品牌借助资本力量进一步发展,但也面临食品安全管控问题。2015年10月,庆丰包子两家店涉食品卫生问题被停业整顿。同年11月,庆丰包子铺再被曝出食品卫生问题,顾客反映刷碗钢丝出现在粥碗中。


同样,百年老字号天津“狗不理”也曾困扰与加盟店管理问题,早在2015年决定在全国叫停加盟店,采取直营模式。目前官网公布的知名门店有15家左右。目前聚焦于速冻包子,2016年,狗不理速冻包子实现营业收入4154万,占当期总营收的比例已经上升到41%。


2017年12月,杭州老字号企业新丰小吃,成为新三板继狗不理、小六汤包后的又一家包子铺,“包子”江湖竞争加剧。无疑,混改完成后,庆丰包子铺可以获得更多的发展资金,向市场化继续靠拢,但其加盟风险也在逐渐增加。


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